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【行业观察】比特币期货上市顺利,为什么SEC却驳回了多只比特币ETF申请 ?


导读:

       投资是客户在管理资产时绕不开的话题,随着新兴投资工具的出现,很多客户的关注焦点也由传统的产品转换到新产品,但是投资是有风险的,提示客户注意风险是是每个理财师的责任。





               

                                     比特币交易所交易基金遇阻


                                       


在美国上市比特币交易所交易基金(ETF)似乎正变得越来越难了。


1月10日获悉,Direxion、Exchange Traded Concepts LLC、 ProShare Capital Management LLC 、 Van Eck Associates Corp 、First Trust Advisors LP 等数家公司在美国证券交易委员会 (SEC)的要求下,撤回了比特币ETF的申请。





                

                                       比特币ETF发型一波三折


                                      

 

据了解,当地时间1月4日,纽交所向SEC提交了5只以比特币期货为标的资产的ETF上市申请。


而在1月8日,Direxion和ELF撤回了该申请。


Direxion方面表示,SEC曾于1月5日致电他们,表达了对于ETF的流动性和估值问题的担忧(“concerns regarding the liquidity and valuation of the underlying instruments in which the Fund intends to primarily invest”),要求公司先撤回修订。


隔天,ProShares的公示中也透露了SEC相同的意思。


去年12月,美国商品期货交易委员会 (CFTC) 宣布允许比特币期货在芝加哥商业交易所 (CME) 和芝加哥期权交易所 (Cboe) 交易,令市场颇为振奋。


但与比特币挂钩的ETF却并无这么顺利。


事实上,在交易所披露比特币期货计划前,就已有数家公司公布推动比特币ETF的计划,但屡次失败。


2017上半年,SEC分别拒绝了Gemini比特币交易所的所有者 Winklevoss兄弟3年前、SolidX公司1年前提交的比特币ETF申请,近日又接连驳回多个申请。


据路透社统计,美国证监会已经暂停了至少14种不同比特币ETF或相关产品的申请流程。





              

                                      为什么SEC拒绝比特币ETF


比特币期货的问世,让野蛮的比特币向文明迈进了一大步。


而比特币ETF被视为走入主流金融世界的下一步,为何比特币ETF却比比特币期货这么波折呢?


“ETF面对的是普通投资者,比特币期货面对机构投资者。


普通投资者可能存在产品认知、风险意识不足问题,出于对投资者的保护,SEC拒绝了比特币ETF。”


火币网首席战略官蔡凯龙对表示,他认为根本原因是对象不同,SEC更加谨慎是情有可原的。


北京大学金融法研究中心彭雨晨曾在去年《比特币ETF的现状与未来》一文中,以Winklevoss ETF为例,分析了SEC的拒绝理由,

“归根结底,SEC拒绝的理由只有一条,那就是比特币ETF可能会受到欺诈或者市场操纵现象的影响。事实上,SEC的担忧是有道理的,由于缺乏监管,比特币交易市场上出现过平台高息分红招徕投资并最后跑路的事件。”


再加上比特币自身存在缺陷,比如被盗难以找回、洗钱、山寨币的出现等,他对于比特币ETF的未来并不乐观。


值得注意的是,Winklevoss ETF全部资产都只配置比特币,而此次5只ETF的底层资产是比特币期货,相相较于比特币现货市场,期货更加稳定,更适合成为ETF的底层资产,但仍然折戟。


对此,蔡凯龙分析道,“SEC否决的原因主要是认为比特币期货存在流动性和估值问题。当然比特币期货与现货是息息相关的。


目前来看,交易流量和估值不透明,市场刚刚起步,再加上比特币价格波动很大,因此SEC也很难开放ETF。”


但美国的基金公司似乎仍然斗志昂扬。


据路透社报道,Merk Investments创始人Axel Merk表示,该投资产品由人们的需求驱动,据他所知,几家基金公司正在研讨SEC的审查意见,决心继续推进比特币ETF的发行。


有些人也试图通过更传统的资产配置方式间接投资比特币,有五家基金公司希望通过投资比特币或区块链相关概念股实现。





            

                       技术发展带来不仅有座座丰碑,还有累累白骨


比特币等虚拟货币的波动性总是出乎人意料,资本和人心难以捉摸,但价格的另一影响因素却朴素得多——技术和应用价值。


这也是2017年区块链行业的关键词。


过去的一年,在众多大小公司涌入区块链,POC项目和代币遍地开花的同时,也有一些先行者呼吁,“不要为了区块链而区块链”。


技术的发展永无止境,在这条探索的道路上,我们看到的不只是尸骨,还有正在建造的座座丰碑。


2017年,雷锋网曾与数十家区块链行业传统企业、新创公司进行对话,并报道。


现在我们选取了其中8家代表性机构的实践案例,包括工商银行、招商银行、平安集团、银联、蚂蚁金服等,汇编成特辑报告。


除此外,还有20+智能金融公司案例,涵盖普惠金融、风控信贷、财富管理等议题。


           

 

投资,是客户在财富管理中绕不开的话题。


随着新兴投资工具的出现,很多客户的关注焦点也由传统的产品转换到新产品。


但投资是有风险的,提示客户注意风险,宣传安全的理财观念,是每个优秀理财师的责任!


     


       





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