独角兽是投资行业，尤其是风险投资业的术语。它指的是那些估值超过十亿美元的创业公司。而百亿美元估值，是超级独角兽的起步门槛。

这是当下国内最大的七家独角兽企业。按照独角兽的定义标准，这些公司无疑可以被称为超级独角兽。从这张表里我们可以看到，在过去的一年里，估值下降的企业就只有小米一家。估值，其实就代表了资本市场对于一家公司的看法。

根据IDC数据， 2016年第一季度到第四季度，小米智能手机销量（出货量）同比下跌分别为：32%、38.4%、42.3%、40.5%，全年出货量同比下跌达36%，市场份额也从2015年的15.1%下跌到如今的8.9%。

曾经最牛的创业企业，4年间市值上涨160倍的小米怎么了？

我们来看一下小米近年的发展情况。

14年以前，是小米发展的黄金时期，其风光在国内的创业企业中一时无二。

2011年8月16日，小米手机问世，是中国首款双核手机，主频高达1.5GHZ，但是只卖1999元，被称为“性价比最高的手机”！小米手机1代是小米公司推出的第一款手机，虽然现在已经停产了，但是它给小米手机未来的发展奠定了坚实的基础。正是因为小米手机1代的大卖，成功的让小米手机在激烈的市场竞争中站稳了脚跟。

在2011年剩余的四个月里，小米手机大卖30万部。2012-14年，小米手机出货量连续超常规增长，并成功于2014年登顶整个中国手机市场占有率第一宝座。

小米的超高速成长，给小米创始人、董事长雷军带来了强大的底气。2013年12月12日，在第十四届中国经济年度人物评选颁奖现场，雷军与格力集团董事长董明珠打赌，称五年之后小米的营业额将超过格力集团，而输的一方将给对方十亿元。

不过，这样的好景不长。15年，虽然小米仍然蝉联中国手机市场占有率第一的宝座，但是增速已经降到了个位数。而16年，小米手机出货量更是暴跌36%，市场占有率倒退到了第五。

小米会不会成为中国第一个倒下的超级独角兽？

要回答这个问题，就得先来看看小米的商业模式。

2016年6月27日，雷军在天津达沃斯论坛上与著名财经作家吴晓波进行了对话。

在回答吴晓波提出的三年后小米会是什么样的问题时，雷军表示，三年之内主力产品还会是手机。小米非常专注，我们一定要区分清楚哪些我们自己做哪些我们的伙伴做。小米一直保持了克制的想法，自己做的东西其实是很少的，而是让小米的生态链来完成。架构在整个MIUI系统上的各种各样的应用，规模已经超出大家想象。16年5月，激活的用户数已经超过了2亿。其中，月活跃过1000万用户的，就有46个独立应用。日活跃1000万的有26个，所以是一个巨大规模的东西。

在智能硬件方面，小米的策略是用生态链的打法，端到端全部解决。“设备公司也是我参股和支持的，系统和模组也是我做的，很容易跟手机连接在一起，当这样的设备越来越多的时候，小米手机生态链的优势会体现出来。两年半下来，我们可连接的设备数已经变成了千万。”雷军说，“我们希望拥有更多的合作伙伴，但是在初期的时候，大家不愿意跟我们连的时候，我们一定得做一个样板功能，如果你没有样板谁连你呢？这个设备是不是可用，还有未来标准的可用性，最重要还是谁拥有的用户量越大，标准就会变成事实上的工业标准。”

雷军说，从互联网角度，小米已经有2亿用户，整个生态链超过100家公司，这个规模可能也超大家想象。小米已经投资了55家智能硬件公司，覆盖了生活中的各种各样东西。小米有很多很酷的产品，但因为大家的焦点关注在小米手机上，其实对小米别的产品关注是不够的。

从雷军的谈话中，我们可以看出，手机实际在小米的帝国中扮演着极其重要的角色。

小米的利润不来自于手机，小米全球副总裁雨果·巴拉（Hugo Barra）在接受采访时表示，小米手机在中国市场的销售出现下滑，雨果·巴拉解释称，小米“可能卖出100亿部智能手机，而（公司）的利润却为零。”他还补充道，小米基本上就是在“不赚钱”的情况下送出自己的智能手机。

小米的利润来自于生态链上其他的部分，包括MIUI的广告、预装的APP、手机的配件、游戏的分成等等。

但是，归根到底，小米的生态链是靠手机来维持的。MIUI激活的两亿用户，80%以上来自于小米手机用户。在小米手机销量大幅度下滑之后，以MIUI为核心的小米生态链能否长期维系，这直接决定了小米帝国的前途。而电视、路由器等其他入口能否在未来取得更大的份额，以替代手机的损失，也未可知。

小米是中国互联网行业的旗帜之一。希望小米能够顺利度过这样的冲击，成功完成转型，走上新的发展之路。

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