大师们的资产组合配置
马老（马科维茨）因此获得了诺贝尔经济学奖，而他的理论更是被投资者们充分地应用在资产配置的实战中。其中几位悟性极高的投资人，修得马科维茨理论的真传，在市场上名声大噪。以下我们选取了市场上最具有代表性的几位资产配置大师，看看他们是如何在市场寻找免费的午餐的。
斯文森：大卫·斯文森（DavidSwensen)，大名鼎鼎的耶鲁捐基掌门人，实现了过去30年（财年，截至6月30日）年化收益率14.32%的惊人回报，独占机构投资者鳌头。组合配比出自于他在05年出版的UnconventionalSuccess》
懒人组合：出自安德鲁·托拜西(AndrewTobias),金融作家及博主，著作有《TheOnlyInvestmentGuideYou'llEverNeed》
60/40：60%股票，40%10年期国债，可能是被最广泛使用的资产配置模型，在美国非常受欢迎
伯恩斯坦：威廉·伯恩斯坦(WilliamBernstein),因其资产配置及网站EfficientFrontier而闻名。配比出自《智慧型资产配置》
常青藤组合：出自MebFaber，CambriaInvestment创始人兼首席投资官，配比出自其09年出版的《常青藤组合》
看完他们推荐的配置方案后，天资聪颖的你肯定会思考，他们为什么会这么配置呢？为了回答你这个的问题，我们要回到资产配置最核心的问题：如何选取投资标的（资产），如何决定资产的权重（配置）。那我们按照这个先后顺序，来探讨这些大师们为何如此配置。
如何选取投资标的（资产）
我们把大师们所配置的资产全部做了回测，来看下他们的历史回报情况
可以看到，只有美国小盘股和房地产在同期战胜了美股，其他的资产不是风险太高，回撤太大，就是收益太低，甚至像大宗商品这样的资产类别，让人累觉不爱（0.14的夏普率，夏普率是衡量风险之后的回报，一般越高越好。5.72%的年回报对应80%的回撤）。但把他们揉和在一起，却组成了一个个夏普率远高于美股的资产组合。就好比拿了一手烂牌，愣是打赢了对手的感觉。这就是多元化配置的好处，但这样的配置是建立在一定的基础上的，正如马克沃茨所说的，分散配置的优势要建立在两种资产类别不完全相关的基础上。如果两种资产同涨同跌，那选择夏普率较低的资产就没有任何意义了。
