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投资策略与资产配置

GDP向上,创业板向下?股票还能配置吗?

                                 


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近期的经济数据

7月17日,国家统计局发布上半年经济数据。
                               

经初步核算,上半年国内生产总值381490亿元,按可比价格计算,同比增长6.9%。


分季度看,一季度同比增长6.9%,二季度增长6.9%。


分产业看,第一产业增加值21987亿元,同比增长3.5%;第二产业增加值152987亿元,增长6.4%;第三产业增加值206516亿元,增长7.7%。


从环比看,二季度国内生产总值增长1.7%。


按照统计局的说法,“经济运行保持在合理区间,稳中向好态势趋于明显,呈现增长平稳、就业向好、物价稳定、收入增加、结构优化的良好格局”。




2

经济向左,股市向右?


同时,7月17日创业板大跌。截至收盘,创业板指数报1656.43点,大跌5.11%,创下2015年1月以来新低。


整个A股市场仅156只股票收红,超过500只股票跌停。

这就是传说中的“经济向左走,股市向右走”?


从整个市场的情况来看,五月初至今的两个月里,股市走出了“冰火两重天”的走势。


以上证50指数为代表的蓝筹股,现在迭创新高。而创业板代表的成长股,现在连创新低。

又是一个“向左走,向右走”。


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资产配置角度如何看这个问题?


那么,从资产配置的角度,股票还能配置吗?


我们先来看看当下的宏观环境。


今年金融的主旋律就是“去杠杆”。去杠杆导致金融、企业和家庭部门的资产负债表的急剧“瘦身”,这对于各类金融市场的资金面都有着重要影响。


目前来看,受创最大的就是A股市场了。

                             

A股之中,目前“二八行情”愈演愈烈,少数蓝筹股持续强势,维持指数不跌,而大部分小市值股票都在不断下跌。


从当下的宏观政策角度,短期内看不到货币大幅放松的迹象。


而虽然数据很好,但是实体经济方面仍然处于寒冬之中。上市公司中,业绩下滑的远多于上涨的。


在这样的形势之下,从基本面和技术面分析,刚刚破位的创业板在短期内不会有什么起色。


而蓝筹股的升势,由于经济基本面的限制,未来上扬幅度应该有限。

从这样的分析来看,当前股票在资产组合中的配置比例,还应该下调。


应该立刻卖出小市值、纯炒作概念的股票,而蓝筹股可以先不动。


预计四季度的时候,从技术面来看,小市值概念股可能会有一波反弹。


9-10月,可以将组合中的蓝筹股部分调仓至小市值概念股,待反弹结束后再换回来。


由于普通投资者的调研、分析等各方面能力都弱于机构投资者,建议采用指数ETF的方式进行投资。


如看好蓝筹股就配置50ETF或300ETF,看好小市值成长股就配置中证500ETF或者创业板ETF等。



4
风险防范

资产组合中的各项大类资产,总是有涨有跌,一般不会在同一时刻齐涨共跌。


保持战略性仓位不动,适时调整战术性仓位,有助于改善投资绩效,控制投资风险。


在金融去杠杆结束之前,尽可能低配人民币资产,包括股票、房产、债券等。







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