上周五公布的美国非农就业数据令人失望，美国5月非农就业人口仅仅增加13.8万人，失业率跌至4.3%，远低于经济学家预期，4月的数据也遭到下修。

这个数据大大超乎了市场预期。前一天公布的5月ADP新增就业数据录得增加25.3万人，远超预期的新增18.5万人。结果非农数据给市场沉重打击，远低于市场预期的18.5万和4月前值。

数据一出台，美元重挫，黄金飙升。小小的非农数据震动全球资本市场，那么，它会不会影响到我们的资产配置呢？

家庭资产配置是相对长期的，在资产组合中的每项资产，若是没有长期的趋势变化，是无需大幅调整的。

所以，要回答刚才这个问题，我们就要分析，这个因素是短期扰动，还是长期的趋势变化。

这次非农数据的变化改变了长期趋势吗？

就目前的情况看，应该是没有。

美国上周初请失业金人数结束此前连续四周下滑趋势，不过仍然低于30万。这反映了美国的就业数据仍然处于超强势之中。从多项经济数据看，美国经济仍然处于比较强的增长状态，这次非农数据虽未达预期，但并未改变这种趋势。

有“加息风向标”之称的Fedwatch工具显示，6月加息概率已高达94.6%，几天前为92%。这表明，短暂的数据波动并未改变美联储的判断，6月加息已经是大概率事件。

不过，这次数据的变化虽不能说就改变了整体趋势，但是，有些不好的苗头也在出现。

尽管失业率继续下降0.1个百分点至4.3%的2001年来最低位，但劳动参与率也继续下降0.2个百分点至62.7%，这意味着越来越多的人放弃寻找工作。

这不是好的征兆。如果这种情况在未来几个月持续，那也许就意味着美国经济这一轮上升周期结束。

所以，我们也要关注未来几个月的就业和其他数据，以判断是否出现趋势改变。届时，当下的资产配置有可能需要跟随趋势变化进行修正。

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