从4月7日上证指数摸高3295点以来，一个月的时间里，指数已经跌去7.37%，跌幅超过15%的股票已逾1300只。在这期间，市场除了雄安概念股持续活跃，其他的主要板块均出现明显回落。

可以说，在这一个月当中，市场出现了小型的股灾。

暴跌的原因是什么？

流动性的压力应该是最主要的原因。今年是金融去杠杆的一年。4月25日，政治局会议就“维护国家金融安全”主题进行集体学习，并提出维护金融安全6项任务，体现了自上而下对防范金融风险的高度重视。

3月中旬之后，央行、银监会和证监会联手行动，在银行理财、资管等多个方面重拳出击，对于市场流动性产生了极大的影响。这对于房地产市场和A股市场，均是釜底抽薪般的打击，也直接影响到了债市和商品市场。

IPO节奏创下历史新高，也对流动性产生了巨大影响。5月5日，证监会再核发10家IPO批文，合计募资不超过46亿元，进一步将今年以来IPO审核通过数量由4月份的150家提升至160家，而2016年全年也只有245家。按照这样的节奏，很有可能今年将刷新2010年347只新股发行的记录。

经济基本面不理想是第二个原因。4月PPI和PMI指数均出乎市场预期，出现回落。这是否是长期趋势尚待观察，但是作为先行指标，市场对此做出了负面解读。这也是本轮调整的重要理由。

资产配置该怎么调整？

按照当前的情况，金融去杠杆仍将是贯穿今年的主线。这样的话，杠杆率较高的楼市、A股和债市，今年的表现都不会很理想，当前的下跌应该只是个开始。

如果从这个角度看，资产配置中，应该减少这几种资产所占比重，可以适当增加低风险的短期固定收益类产品和货币基金的比重。随着下半年可能出现的美国加息，人民币汇率波动可能增大，也可以在配置中适当增加美元和挂钩美元资产的比重。

而去杠杆的最后很可能会有一次踩踏事件，那也将是A股和债市的黄金坑。届时应该将短期资产比重调低，买进股票并持有。

结论是：当前持币和短期低风险资产是最佳方式。而一旦连续出现千股跌停，也许就是买入良机。今年市场的低点也许超乎想象，而由暴跌带来的未来投资机会，也许会大过去年。适当调整组合，在合适的时机进行一些投机，可能会是今年的最佳投资思路。

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