从特朗普当选美国总统以来，黄金从最高摸高1337美元/盎司，一个多月就跌到了最低1122美元/盎司，最大跌幅达16%。这种跌势和速度，在近年来都是少见的。

黄金是资产组合中非常重要的资产之一。那么，在当前这种环境下，一泻千里的黄金还能买吗？

我们先来看看一些知名机构的分析。

经济分析机构International Perspective12月9日表示，特朗普赢得大选后，金价持续低迷，然而黄金跌势还远未结束。鉴于本月和整个2017年市场将面临的巨大阻力，预计黄金的跌势才刚开始。

International Perspective指出，特朗普胜选并不想此前市场预期的那样利好黄金，反而会是很大的利空。特朗普当选料将导致美联储多次加息，美债收益率将不断上升。尽管联邦基金利率期货最新数据显示，美联储12月加息的可能性为95%，但如果美联储真的加息，足以令黄金进一步承压。

投行们对未来黄金的价格预测也是意见不一。

高盛在上月底下调了黄金未来三个月及六个月的预期至1200美元每盎司，原因是黄金价格受到经济持续增长以及黄金ETF赎回的影响。不过高盛同时指出，在一年后黄金价格会涨至1250美元每盎司。

瑞士信贷对黄金明年很乐观，预期2017年黄金均价为1338美元/盎司，其中第一季度均价为1274美元，第四季度均价为1400美元。

华侨银行经济学家Gan表示，由于全球经济增长前景改善，金价将进入下行趋势，美元上涨是限制金价涨幅的有力因素;金价在明年第一季度料达到1175美元，二季度料为1150美元，三季度料为1125美元，四季度料为1100美元。

美银美林(BAML)表示对2017年黄金采取谨慎态度。商品和衍生品主管Francisco Blanch称，强势美元和美债收益率上涨是黄金明年的两道坎。

美银美林预期黄金在2017年中期在1200美元左右。

全球最大的黄金ETF基金：美国SPDR Gold Trust基金公司的黄金ETF持仓量从10月底以来一直在下降，不到两个月的时间里已经减少了100吨。这个持仓量也表明投资者目前对于黄金至少是短期不看好的。

要讨论黄金现在能不能买，就要看购买黄金的目的。投资者购买黄金一般目的有三：投机获取短期价差；长期持有追求长线的资本利得；持有黄金，对冲人民币汇率风险。

对于投机获取短期价差的投资者，短期无论技术面还是基本面，都没法证明黄金已经见底。尤其近期偏强的美国就业数据，短线支持美元连创新高。故此，短期内希望投机黄金的投资者，估计还要等到趋势反转后才能投资。

对于长期持有追求长线的资本利得的投资者来说，长期内影响黄金的因素主要有：美元指数、联邦基金利率、通货膨胀率和经济形势。考虑到我们讨论的是以人民币计价黄金，则人民币汇率也会在长期内影响黄金价格。

虽然美联储的加息预期在未来几年内会持续支持强势美元，然而中长期来看，特朗普当选也可能引发贸易战，进而可能导致货币战。美国也好，世界各国也好，为了保障自身利益，货币超发可能会成为常态。就这个意义上来看，美元无法一直维持强势，故此金价在长期内应该处于看好。更何况美联储去年年底还预期2016年加息四次，最终却只加息了一次，2017也未必会如之前报告中的预期加息三次。

故此，对于长线投资者，下跌的过程，应该正是逐步建仓黄金的时刻。因为没人能够预期底部，所以分批建仓或者定投，对于长线投资者是最佳的建仓方式。

如果把黄金作为资产配置的一部分，对冲人民币汇率风险的话，那么由于现在打压黄金价格的主要因素就是强势美元，而人民币贬值的最大因素也是强势美元，因此现在购买黄金是合适的。事实上，现在以人民币计价的黄金跌幅，是小于以美元计价的黄金跌幅的。

总体来说，从五年以上的时段来看，配置黄金是必要的。它不会像某些投资一样动辄收益率翻倍，但是，作为组合的中流砥柱，它可以在其他投资不理想的时刻，真正能够起到防御的作用。

千万要注意的是，对于没有经验的人，不能把黄金作为投机品种！尽量避免加杠杆，组合中适度控制黄金的比重，不要过高。只有这样，黄金才能发挥其该发挥的作用。而频繁交易则是黄金投资的另一项大敌。黄金投资普遍手续费很高，频繁交易，亏损概率远大于获益概率。

正确投资黄金，令自家的资产组合更健康！

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